Spravodajstvo

“Nezáleží na tom, či je mačka čierna alebo biela. Hlavne, že chytá myši.” Teng Siao-pching Počas mojej poslednej návštevy Číny som sa dočkal veľkej pohostinnosti a otvorenosti, ktorá ma naozaj prekvapila. Všade, kam som išiel, som sa stretol s hostiteľmi na svetovej úrovni, s ich veľkou ochotou a čírym pragmatizmom. Tieto vlastnosti však chýbajú, keď cestujem po Európe alebo Blízkom východe.

V druhej časti analýzy amerických sektorov, založenej na údajoch o ich celkových výnosoch od roku 1993, sa pokúsime zodpovedať otázku, ktorá stála za celým naším hodnotením: Zarobia investori, keď zo svojich portfólií odstránia akcie finančného sektora? Aby sme túto otázku zodpovedali, museli sme si v Saxo Bank určiť základné predpoklady týkajúce sa stratégie alternatívneho portfólia.

Hlavný problém – zraniteľný bankový sektor Najdôležitejšou správou z Číny, ktorá mi za posledné týždne utkvela v pamäti, bola tá, že si Peking u najväčších tamojších bánk “objednal” predĺženie úverov, ktoré poskytovali miestnym vládam. Toto nariadenie nás neprekvapilo, pretože sme boli už predtým veľmi skeptickí k celej regionálnej investičnej čínskej politike a zodpovedajúcej expozícii bankových úverov v kombinácii s bublinou s nehnuteľnosťami.

Grécke tragédie sa tradične hrali na prelome marca a apríla počas slávností na počesť Dionýza. Ten bol v gréckej mytológii nielen bohom vína, ale aj nespútaného veselia. A s príchodom jari to vyzerá tak, že nás Dionýzos opäť navštívi. Trh aj mnoho pozorovateľov totiž prestalo kriticky pristupovať ku všetkým faktom, ktoré nedávno vyšli najavo.

Pohľad na americké sektory od roku 1993 Naša analýza výnosov jednotlivých sektorov v USA vychádzajúca z dát od roku 1993 vznikla ako vedľajší produkt hypotézy, že investori dostatočne nezarábajú na držaní finančných titulov vo svojich portfóliách. Teda nezarábajú tak, ako by mohli, keby mali portfólio zložené zo všetkých ostatných sektorov, ale bez financií.

Trh naďalej očakáva “každým dňom” záchranu Grécka, ale chcú si vôbec zúčastnené strany kúpiť niekoľko ďalších týždňov času? Na stole sú tri varianty nekončiaci gréckej ságy: 1. Preklenovací úver, ktorý Grécko dostane, aby prežilo termín 20. marec a mohlo splatiť 14,5 miliardy eur za dlhopisy. Toto by bol lacný variant, čo sa finančných nákladov týka, ale extrémne drahý variant z politického hľadiska, pretože by len ukázal obrovský politický rozostup medzi Gréckom a EÚ (čítaj Nemeckom).

Starostlivo vybrané investície do bankového sektora môžu byť v súčasnej chvíli vysoko ziskové, aj napriek tomu ale riziká zostávajú vysoké. Ak teda veríte skôr bezpečným a predvídateľným investíciám, mali by ste sa poobzerať inde. Sú banky investičnou príležitosťou? Banky od začiatku roka zažívajú rely. Medzi tie najvýkonnejšie patrí Commerzbank (+58%), Bank of America (+45%) a Société Generale (+35%).

Minulý týždeň som zverejnil mojich najmenej obľúbených generálnych riaditeľov v článku 3 most ineffective executives, čím som prebudil zdravú debatu medzi čitateľmi TradingFloor.com. Dnes dám svoj cynizmus stranou a vyberiem svojich obľúbených CEO, teda chlapíkov, ktorí zo seba vydali to najlepšie, aby ochránili záujmy svojich akcionárov. 3. Jamie Dimon, CEO JPMorgan Chase Generálni riaditelia bánk sa zvyčajne nesnažia investorom zavďačiť.

Jednoducho nie som spokojný s tým, aké údaje o sebe Facebook pred vstupom na burzu poskytuje. Čím menej čísel dostanem, tým ťažšie viem predpokladať, či sú reálne. Biznis model tejto sociálnej siete si vyžaduje od svojich užívateľov, aby toho na seba prezradili čo najviac. Pritom ale sám o sebe nič povedať nechce.

Pamätáte si mená ako Worldcom, Boo.com, GeoCities, theglobe.com alebo Xcelera.com? Všetky tieto firmy mali na konci roka 1999 hodnotu miliárd dolárov, a potom skrachovali. Teraz prichádza na trh ďalšia generácia akcií internetových firiem, ktoré tak nasledujú cestu serverov Groupon a LinkedIn. Hovorí sa, že hodnota Facebooku je niekde medzi päťdesiat a sto miliardami dolárov! (Prečítajte si článok Petra Bo Kiaera “Akú cenu má Facebook? Nie tak veľkú, ako si niektorí myslia”) Ešte nás čaká veľa nových hviezd, ktoré vyrastú spoločne s pretrvávajúcou “revolúciou