Energiám sa vďaka zime darí, zlato vyčkáva

Grécky záchranný balíček, ktorý mal touto dobou už byť na mieste určenia, stále priťahuje pozornosť finančných trhov. Celý týždeň bola dohoda na spadnutie, čo pomáhalo akciám a držalo dolár na najnižších hodnotách za dva mesiace. Vo štvrtok sa ale nálada zmenila, Európa poslala grécku delegáciu späť do Atén, aby vykonala ďalšie škrty a upokojila situáciu, ale toto sa zdá byť čím ďalej viac nedosiahnuteľné.

Komodity sa v uplynulom týždni vyvíjali zmiešane. Energiám sa vďaka extrémne chladnému počasiu v Európe a vďaka lepšiemu ekonomickému výhľadu darilo. Naopak poľnohospodárske komodity zažili mierny pokles predaja. Index DJ-USB, ktorý zahŕňa 20 hlavných komodít, oslabil v minulom týždni o 0,3 percenta a od začiatku roka je vyššie o 3,2 percenta.

Zlato vyčkáva

Silná rely, ktorá na drahých kovoch prebiehala v januári, je aspoň zatiaľ na konci a pred prípadným ďalším rastom je potrebná konsolidácia. Dokonca ani 11 percentné zníženie preddavkov na futures na Comex nepomohlo sentimentu k rastu. Investície do burzovo obchodovaných fondov, ktoré sú považované za dlhodobé investície, sa zvýšili od nedávnych miním o 40 ton na takmer rekordných 2388 ton, pričom hedžové fondy zatiaľ špekulatívne dlhé pozície budujú pomaly.

Technicky našlo zlato podporu na 1710 dolároch, ale následný rast nemal dlhé trvanie, pretože predajcovia sa objavili okolo hodnôt 1750 dolárov. Silný rastový trend, ktorý začal 30. decembra, bol prerušený, čo signalizuje konsolidáciu a pravdepodobne dôjde k testovaniu podpory v oblasti 1670-1680 dolárov.

Spot Gold – Source: Bloomberg

Platina už za zlatom nezaostáva

Platina prekonala v raste zlato od začiatku roka o 8 percent a tento týždeň sa priblížila cenovej parite. Historicky sa platina obchodovala oproti zlatu s prémiou vo výške zhruba 25 percent, začiatkom januára bola však o 15 percent lacnejšia, teraz je to o 4,5 percenta. Platina je dôležitou komoditou pre automobilový priemysel. Vďaka zlepšeniu ekonomickej aktivity a vďaka prerušeniu dodávok z Južnej Afriky, hlavného producenta, našiel tento kov podporu. Predĺženie štrajku a vďaka tomu zníženie produkcie pomohlo zredukovať prebytok ponuky, čo viedlo k rastu ceny.

Morská ropa Brent prekonala suchozemskú WTI

Ropa Brent sa priblížila šesťmesačnému maximu na 120 dolároch za barel, čo je hodnota, ktorá vedie k oslabeniu fundamentov a môže narušiť dopyt tak, ako sme videli v polovici minulého roka. Cenu ropy Brent, ktorá je aktuálne hlavným benchmarkom, teraz ovplyvňuje zimný európsky dopyt, iránske embargo, pretože ázijské rafinérie si hľadajú iný zdroj ropy a celkovo silný dopyt z rozvinutých ekonomík. Toto napätie medzi dopytom a ponukou spôsobilo rast ceny ropy Brent s okamžitým dodaním nad futures ceny, čo je situácia zvaná Backwardation.

Spot month Brent Crude – Source: Bloomberg

Technicky by mala ropa Brent nájsť rezistenciu na 120 dolároch za barel, zvlášť keď od januára pridala 10 dolárov. Teraz by mala prísť konsolidácia, pretože po mesiaci, keď sa obchodovala na pásme 105 až 115 dolárov, vyrazila o 5 dolárov vyššie. Podporu teraz tvorí cenová hladina 115 dolárov.

Ropa WTI sa voči Brent obchoduje stále s výraznou zľavou, pretože dodávky na Stredozápade naďalej rastú. Silná kanadská produkcia totiž nemá iné odbytiská ako Cushing v Oklahome, kde je hlavné prekladisko americkej ropy. Minulý týždeň sa ropa vydala späť k hodnote 100 dolárov za barel, ale pravdepodobne bol príčinou len rast ropy Brent, ktorá sa priblížila šesťmesačným maximám.

Index cien FAO Spojených národov v januári rástol

Ceny poľnohospodárskych komodít všeobecne rastú a to sa odrazilo aj na januárovom indexe cien potravín FAO Spojených národov. Index, ktorý meria mesačnú zmenu medzinárodných cien pre 55 potravinových komodít, sa v januári vydal opäť k rastu a je teraz o dve percentá vyšší ako v decembri. Ide o prvý dvojmesačný rast od júla 2011, aj keď je stále o 7 percent nižší ako vlani v túto dobu.

Dopyt po zbere a výhľad ohľadom ponuky odštartovali vyberanie ziskov

Vládna správa o globálnej ponuke a dopyte po pšenici, kukurici a sójových bôboch bola celkom priaznivá, dopad nepriaznivého počasia v Severnej Amerike a východnej Európe nebol horší ako očakávania. Cena pšenice klesla prvýkrát po štyroch týždňoch po tom, čo správa uviedla, že sa očakáva nárast svetových zásob na rekordnej úrovni. Po silnom raste ceny kukurice a pšenice sme videli vyberanie ziskov aj na týchto komoditách. V Južnej Afrike sa čaká, že vďaka vysokým teplotám a suchu klesne úroda kukurice a sójových bôbov. To by malo obom komoditám poskytnúť cenovú podporu v prípade, že budú vďaka prispôsobovaniu pozícií klesať.

Autor: Ole S. Hansen | Stratég komoditných trhov | www.saxobank.sk

Pridať Váš názor

Súvisiace články:

Komodity hľadajú po útoku predajcov podporu

Komoditné trhy utrpeli minulý týždeň straty, pretože všetky hlavné sektory boli pod tlakom vďaka slabým fundamentom, silnejšiemu doláru a investori potrebovali znížiť svoju expozíciu. Indická priemyse...

Ekonomické spomalenie dopadá negatívne na komodity

Ekonomická aktivita počas druhého štvrťroku vykázala známky spomalenia. Obavy vyvolávajú predovšetkým americké ekonomické dáta a neistota ohľadom politického smerovania Číny spolu s ďalšími dátami uka...

Analýza: Zlato - long

Jelikož se cena zlata pohybuje už několik měsíců v obchodním pásmu 1550 až 1800 USD za trojskou unci a nezdá se, že by mělo nastat proražení vzhůru nebo dolů, tak je v současnosti velmi výho...

Zdražie zlato do konca roka na 2000 dolárov za uncu?

Finančné trhy vrátane komodít sa väčšinu uplynulého týždňa spamätávali z negatívneho prekvapenia, ktoré v predchádzajúcom týždni priniesla správa o pracovných miestach v USA. Americké akciové trhy pok...

Výhľad pre soft komodity

V uplynulých troch mesiacoch sa nedarilo káve Arabike, čo bol dôsledok informácií o vysokej produkcii v Južnej Amerike. Cena tohto typu kávy sa znížila z 226,9 na 182 US centa za l...