Ropa rastie, kovy si berú oddychový čas

V uplynulom týždni sa o pozornosť najviac zaslúžila ropa, ktorá sa vyšplhala k 120 dolárom za barel vďaka zvýšenému geopolitickému riziku, ktoré hrozí prerušením dodávok. Na priemyselných kovoch si rely dala pauzu predovšetkým vďaka slabšiemu čínskemu dopytu, zatiaľ čo titulky obsadila dramaticky sa zbližujúca cena espresa a filtrovanej kávy.

Komoditný index DJ-USB pridal v uplynulom týždni o 0,8 percenta, pretože zisky z energetického sektora sa rozpustili vo výkone priemyselných kovov, kedy index LME Metal stratil 3 percentá, zatiaľ čo vzácne kovy sa obchodovali do strany. Dolár si pripísal malý zisk, keď investori striedavo bláznili ohľadom záchrany Grécka a index S & P500 vďaka zlepšujúcej sa americkej ekonomike dosiahol 9 mesačné maximum.

Ropa Brent vďaka zvýšenej konkurencii nad 120 dolármi

Menšie dodávky z krajín ako je Jemen, Síria, Nigéria, Sudán a v neposlednom rade Irán, ktorý je tretím najväčším exportérom ropy, spôsobujú, že o ropu Brent je vyšší záujem najmä od ázijských kupcov, ktorí hľadajú alternatívne dodávky. Okrem Iránu sa objavili problémy aj v Južnom Sudáne, ktorý sa dohaduje so Severným Sudánom ohľadom poplatkov z tranzitu ropy, čo viedlo k zastaveniu dodávok vo výške 260 tis. barelov denne.

Spolu s pokračujúcim geopolitickým napätím pokračuje cena ropy Brent v raste. Rafinérie v Ázii hľadajú alternatívne dodávky a to zvyšuje záujem o ropu Brent, navyše dodávky zo Severného mora sú na nízkych úrovniach.

Slabé fundamenty môžu spomaliť dopyt

Výsledkom je, že sa ropa Brent vyšplhala na 8 mesačné maximum na 120 dolároch za barel a opäť sa dostala do nebezpečného cenového pásma. V ňom môže spôsobiť oslabenie fundamentov na strane dopytu, najmä ak na týchto úrovniach zotrvá dlhšie. V roku 2011 vystrelila cena ropy Brent na 127 dolárov za barel vo chvíli, keď z trhu zmizla líbyjská ropa a nad hladinou 120 dolárov zostala mesiac. Teraz sa ropa Brent obchoduje 9% nad priemernou cenou z roku 2011 a cena v eurách je dokonca len 2% pod maximom z roku 2008, pretože posilňuje dolár.

Brent Crude Oil – Zdroj: Bloomberg

Meď si dala pauzu, čínsky dopyt spomaľuje

Priemyselné kovy, ktorých cena v uplynulých troch mesiacoch silno rástla, zažili minulý týždeň pokles, keď Čína naznačila spomaľujúci dopyt. Vzhľadom na to, že Čína spotrebuje viac ako 40 percent, tak správy o tom, že hutnícky priemysel začal vďaka slabšiemu domácemu dopytu viac exportovať, spustili na cenách priemyselných kovov pokles. Najväčší zažilo olovo a zinok, zatiaľ čo cena vysoko kvalitnej medi sa pred konsolidáciou krátko obchodovala pod nedávnymi maximami. Pokles pod 2,85 za libru by mohol odštartovať hlbšiu korekciu smerom k 2,70.

Vzácne kovy čakajú na ďalší impulz

Zlato a striebro konsolidujú a hľadajú nový impulz. Smer udávali ekonomické dáta, ktoré podporili “rizikové” obchody ako na akciách, tak na zlate. Dobre definované obchodné pásmo medzi 1700 a 1760 dolármi sa zatiaľ udržalo, avšak pri jeho prelomení sa dá v oboch smeroch čakať výkyv o 40 dolárov.

Spot Gold – Zdroj: Bloomberg

Čína predháňa Indiu v spotrebe zlata

Svetová rada pre zlato (World Gold Council – WGC) vo svojej ročnej správe oznámila, že v roku 2012 Čína predbehne Indiu v spotrebe zlata vďaka dopytu spotrebiteľov a aj vďaka nákupu centrálnej banky. Rada tiež verí, že čínska centrálna banka vykonávala počas posledného kvartálu pri korekcii ceny významné nákupy zlata. To ukazuje, že väčšina poklesov ceny sa na zlate stretla s rastúcim fyzickým dopytom, najmä zo strany čínskej centrálnej banky, ktorá sa tak snaží diverzifikovať menové rezervy. Má sa za to, že centrálne banky zvýšili v roku 2011 zlaté rezervy o 440 ton, čo je najviac za 50 rokov a podľa WGC bude tento trend pokračovať aj v roku 2012, čomu nezabráni ani vyššia cena.

Rôzne kvalitná káva sa vyvíja odlišne

Cenový rozdiel medzi dvoma kvalitami kávy sa počas uplynulých týždňov dramaticky znížil. Zatiaľ čo cena vysoko kvalitnej kávy Arabica klesla od začiatku roka o 12 percent, káva Robusta, ktorá je menej kvalitná a medzi spotrebiteľmi rozšírenejšia, pridala o 20 percent. Ceny v priebehu januára vďaka očakávaniam vyššej úrody vo Vietname (najväčší svetový producent Robusty) klesali a špekulanti vsádzali na ešte nižšie ceny. Keď to vyšlo najavo, Vietnam šokoval oznámením, že významne znižuje export, a dvaja hlavní exportéri Robusty, Indonézia a Brazília, zberajú až v apríli a júni.

Rastu ceny a následnej nadvýkonnosti čoskoro dôjde dych, ale až vo chvíli, keď dôjde k uzavretiu krátkych pozícií a výrobcovia potravín a obchodíci zaistia dodávky. Podľa analytikov bude aj tohtoročná vietnamská úroda rekordná a farmári môžu zadržiavať zásoby v očakávaní vyšších cien.

Európske emisné kvóty vďaka obmedzenej ponuke rastú

Do súčasnej doby negatívne poznačený trh s emisnými kvótami zažil minulý týždeň boom. V roku 2011 ceny klesli na polovicu vďaka obavám z európskej recesie a nadbytku kvót. Ceny za minulý týždeň vzrástli najviac v uplynulých šiestich mesiacoch po tom, čo politici podnikli kroky na obmedzenie previsu ponuky, ktorá dosahuje viac ako 1 miliardu kubických ton ku koncu roka, čo ohrozuje schopnosť systému obmedziť uhlíkové emisie.

Autor: Ole S. Hansen | Stratég komoditných trhov | www.saxobank.sk

Pridať Váš názor

Súvisiace články:

Komodity hľadajú po útoku predajcov podporu

Komoditné trhy utrpeli minulý týždeň straty, pretože všetky hlavné sektory boli pod tlakom vďaka slabým fundamentom, silnejšiemu doláru a investori potrebovali znížiť svoju expozíciu. Indická priemyse...

Ekonomické spomalenie dopadá negatívne na komodity

Ekonomická aktivita počas druhého štvrťroku vykázala známky spomalenia. Obavy vyvolávajú predovšetkým americké ekonomické dáta a neistota ohľadom politického smerovania Číny spolu s ďalšími dátami uka...

Analýza: Zlato - long

Jelikož se cena zlata pohybuje už několik měsíců v obchodním pásmu 1550 až 1800 USD za trojskou unci a nezdá se, že by mělo nastat proražení vzhůru nebo dolů, tak je v současnosti velmi výho...

Zdražie zlato do konca roka na 2000 dolárov za uncu?

Finančné trhy vrátane komodít sa väčšinu uplynulého týždňa spamätávali z negatívneho prekvapenia, ktoré v predchádzajúcom týždni priniesla správa o pracovných miestach v USA. Americké akciové trhy pok...

Výhľad pre soft komodity

V uplynulých troch mesiacoch sa nedarilo káve Arabike, čo bol dôsledok informácií o vysokej produkcii v Južnej Amerike. Cena tohto typu kávy sa znížila z 226,9 na 182 US centa za l...