Komerční banka - Projekce hospodaření za 4Q 2015
- Uverejnené: streda, 10. február 2016, 11:47
Komerční banka představí své výsledky hospodaření za 4Q 2015 ve čtvrtek 11. 2. 2016 v 7:00 hod. Konferenční hovor pro analytiky a investory proběhne ve 14:00 hod.
V rámci naší projekce hospodaření KB za 4Q 2015 očekáváme mírný meziroční pokles čistých úrokových výnosů banky o 0,6 % k úrovni 5 170 mil. Kč. Přetrvávající prostředí nízkých úrokových sazeb s negativním dopadem na čistou úrokovou marži banky by mělo být stejně jako v předchozích čtvrtletích kompenzováno vyššími obchodními objemy banky. Meziroční tempo růstu objemu úvěrů projektujeme při 7 %.
Předpokládáme, že negativní efekt z migrace klientů banky k levnějším balíčkům základních bankovních služeb se postupně vyčerpává. Nicméně pokračující tlak na poplatkové výnosy banky očekáváme ve 4Q 15 z titulu regulace mezibankovních poplatků z karetních transakcí. Výnosy z poplatků a provizí by tak měly být ve 4Q 2015 meziročně nižší o 1,7 % při 1 760 mil. Kč. Stejně jako v předchozích čtvrtletích letošního roku by výraznější meziroční pokles poplatkových výnosů banky měly tlumit vyšší výnosy ze strany křížových prodejů investičních a pojistných produktů. Ostatní výnosy KB za 4Q 15 odhadujeme ve výši 640 mil. Kč (-6,6 %)
| Odhad hospodářských výsledků za 4Q 2015 | ||||
|---|---|---|---|---|
| v mld. Kč | 4Q 2015 Odhad Fio | Konsensus 4Q 2015 | Konsensus /4Q 2014 (%) | 4Q 2014 |
| Čisté úrokové výnosy | 5,17 | 5,18 | -0,4 % | 5,20 |
| Čisté poplatky a provize | 1,76 | 1,74 | -3,1 % | 1,79 |
| Ostatní výnosy | 0,64 | 0,66 | -3,9 % | 0,69 |
| Čisté provozní výnosy | 7,57 | 7,58 | -1,3 % | 7,68 |
| Provozní náklady | 3,04 | 3,29 | -4,7 % | 3,45 |
| Provozní zisk | 4,26 | 4,28 | +1,5 % | 4,22 |
| Náklady rizika | 0,50 | 0,39 | 86,26 % | 0,21 |
| Čistý zisk | 3,30 | 3,18 | -4,6 % | 3,33 |
Zdroj: Fio banka, Konsensus - Průměr odhadů analytiků dle průzkumu Komerční banky
Celkové provozní výnosy KB očištěné o dekonsolidaci transformovaného fondu by tak ve čtvrtém čtvrtletí měly dle našeho odhadu dosáhnout 7 570 mil. Kč (y/y -1,4 %). Odhadovaný meziroční pokles provozních nákladů KB o 12 % je založen na předpokladu rozpuštění rezervy (410 mil. Kč) na odhadovanou výši příspěvku do Rezolučního fondu. Provozní zisk banky před tvorbou rezerv a opravných položek na úrovni 4 260 mil. Kč by tak měl být dle našeho odhadu meziročně silnější o 0,8%.
Za čtvrté čtvrtletí 2015 očekáváme na základě informací managementu KB v rámci konferenčního hovoru za předchozí kvartál vyšší hodnoty nákladů rizika zejména z titulu rekalibrace modelu. Nepředpokládáme rovněž rozpouštění rezerv na úvěrové expozice v takové míře, jaké jsme tomu byli svědky v předchozích čtvrtletích. Náklady rizika očekáváme ve výši 0,5 mld. Kč (+140 % y/y).
Čistý zisk Komerční banky na úrovni akcionářů mateřské společnosti za čtvrtý kvartál 2015 dosáhne dle naší projekce 3,3 mld. Kč, což by znamenalo v meziročním porovnání jeho nárůst o 1 %.
Akcie Komerční banky jsou od začátku roku relativně imunní vůči výprodejům v evropském bankovním sektoru, čemuž vděčí dle našeho názoru mj. štědré dividendové politice. V rámci zítřejšího předpokládaného návrhu dividendy ze zisku minulého roku očekáváme zachování dividendy ve výši 310 Kč na akcii.
Michal Křikava, Fio banka, a.s.
Michal Křikava, Fio banka, a.s.
Autor: Fio - Křikava Michal, Fio o.c.p.
Najčítanejšie
Kurzový lístok ECB
| Britská libra | 0.8771 | 2.90 % |
Škola investora
Popularita ETF v posledných rokoch významne vzrástla. Je to len módna záležitosť alebo jednoduchosť, transparentnosť, nízke poplatky sú...
Pri obchodovaní na forexovom trhu prichádza k nákupom a predajom jednej meny za inú, pričom každej z týchto mien prislúcha zväčša iná úroková...
Roční výnos 17%? Ano, to je výnos, který určitě stojí za pozornost. A to i přesto, že se jedná pouze o výnos potencionální. Je ovšem nutné...