Rast dividend spoločností, ktorých akcie sú zastúpené v indexe S&P 500, sa v dôsledku úverovej krízy dostal vo vzťahu k rastúcej trendovej línii na historické minimum. Odraz od dna na globálnej ekonomickej scéne ale teraz spôsobil, že sa dividendy spoločností v tomto indexe opäť približujú k rastúcej trendovej línii, pričom od marca 2010 bol zaznamenaný nárast o 54 percent.
Dividendy sú absolútne zásadné pre návratnosť akcií amerických firiem
Oproti minulému roku dividendy vzrástli o 19,3 percent a od marca 2010, teda od dna ekonomického cyklu, stúpali priemerne ročne o 15,1 percent. Je to známkou toho, že americké firmy začínajú veriť v oživenie globálnej ekonomiky. Týmto výrazným obratom sa dividendy dostali opäť k rastúcej trendovej línii (pozri graf nižšie), ktorej hodnoty prevedené na ročný priemer od roku 1970 predstavovali 5,7 percent.
Rast dividend je veľmi dobrým znamením z dvoch dôvodov:
1. Sú vyplácané v hotovosti, sú teda dôkazom reálnych peňažných tokov spoločností.
2. Spoločnosti sa rozhodnú vyplácať vyššie dividendy, keď veria, že ich príjmy porastú. Znamená to teda, že sa spoločnosti zhodujú v názore na očakávaný hospodársky výsledok.
Aby sme pochopili význam dividend, je potrebné sa pozrieť na celkovú návratnosť akcií v indexe S&P 500 od roku 1970. Tá vrátane reinvestovaných dividend v tomto období predstavovala 10,1 percent (prevedené na ročný priemer za toto obdobie), v porovnaní s 6,8 percentami samotných zmien ceny akcií (bez reinvestovaných dividend).
Ak rozložíme celkovú návratnosť na zmenu ceny akcií a multiplikačný efekt reinvestovania dividend, uvedomíme si, ako sú dividendy dôležité. Z celkovej návratnosti akcií spoločností v indexe S&P 500 je čistá zmena ceny akcií 26,5 percenta návratnosti, zvyšok predstavuje násobný efekt reinvestovania dividend.
Autor: Peter Garnry | stratég akciových trhov | www.saxobank.sk
Britská libra | 0.7298 | 19.21 % |