Investori teraz trestajú spoločnosti za to, že predpovede ich výsledkov neboli príliš presné. Akcie firiem, ktorých zisky boli nakoniec slabšie než prognózy, klesli v priemere o 2,4 percenta - v porovnaní s indexom S&P 500 a počas dvoch dní od oznámenia príslušných dát. Navyše sektor materiálov išiel dole dokonca až o 11,4 percenta.
Aj napriek chybám v odhadoch sa niekoľkým spoločnostiam darilo
V minulom týždni sme písali o tom, že prekvapivé správy zo strany ziskov takmer nemali vplyv na dvojdňovú návratnosť. Vypovedajúce hodnoty nám pritom vypadnú až potom, čo dáta rozdelíme na kvantily (kvantilová regresia). Ide o metódu, ktorú preberieme neskôr v priebehu výsledkovej sezóny.
Keby som to mal zjednodušiť: ak dáta rozdelíme do dvoch častí - keď výsledky prekonali očakávania a keď došlo k opačnej situácii, potom je všetko jasnejšie (pozri graf nižšie). Spoločnosti, ktorým sa nepodarilo splniť prognózy, strácali počas dvojdňového obchodovania od dátumu zverejnenia výsledkov na indexe S&P 500 2,4 percenta. Naproti tomu výkonnosť firiem, ktoré svoje odhady prekonali, bola lepšia a v priemere dosahovala jedno percento.
Útrapy materiálov versus výhra priemyselného sektora a spotrebného tovaru
Svoje výsledky za druhý kvartál už zverejnila viac ako polovica spoločností zastúpených v indexe S&P 500. Predbežné údaje však nasvedčujú tomu, že sa príliš nedarí sektoru materiálov. Prevádzkový zisk tejto oblasti sa prepadol dokonca o 11,4 percenta. Dôvodom poklesu je predovšetkým previs ponuky, ktorý vznikol vtedy, keď boli ceny komodít omnoho vyššie a dopyt zo strany Číny vyzeral výrazne optimistickejšie ako dnes. Všetko má ale svoje pre a proti. Na stranu víťazov sa postavili dva sektory - priemyselný a sektor spotrebného tovaru. Dokázali totiž ťažiť z nižších vstupných nákladov komodít. Ich prevádzkové zisky tak vystúpili o 9,3 percenta, respektíve 9,4 percenta.
Autor: Peter Garnry | stratég akciových trhov | www.saxobank.sk
Britská libra | 0.7161 | 20.49 % |