Komerční banka reportovala za druhý kvartál tohoto roku čistý zisk ve výši 1 779 mil. Kč, výrazně pod očekáváním trhu. Rozdíl je především ve vyšších opravných položkách a výrazně nižších úrokových výnosech. Za 15% propadem úrokových výnosů je především snížení úrokových sazeb ze strany ČNB, které se negativně projevilo ve výnosech z alokace klientských vkladů. Čistá úroková marže klesla na 1,73 % (2,15 % ve 2Q19 a 2,17 % v 1Q20). Objem úvěrového portfolia (bez repo operací) vzrostl o 5 % r/r. Poměrně překvapivý je především pokračující rychlý růst nově poskytnutých úvěrů na bydlení (+38 % r/r). Výnosy z poplatků propadly o 17 % r/r kvůli 34% propadu transakčních poplatků, které tvoří nejvýznamnější část z celkových výnosů z poplatků.
Reportované provozní náklady jsou meziročně vyšší o 1 %, což je kombinací stabilních personálních nákladů, vyšších odpisů v souvislosti s investicemi do IT a nižších ostatních administrativních nákladů. Opravné položky na úrovni 1 576 mil. Kč zahrnují dopad 1 287 mil. z aktualizace modelů rizika podle IFRS 9. Předpoklady, které KB ve svých modelech aplikuje, zahrnují propad ekonomiky v tomto roce o 7 % a nárůst nezaměstnanosti o 3 p.b. V příštím roce by pak ekonomika měla naopak o 7 % růst. Podíl nesplácených úvěrů mírně vzrostl na 2,2 % (2,1 % v 1Q20).
Výhled na celý letošní rok pak předpokládá růst úvěrového portfolia i klientských vkladů přibližně o 5 %. Úrokové výnosy, stejně jako celkové provozní výnosy, by měly meziročně propadnout vyšším jednociferným tempem. Výnosy z poplatků pak budou odrážet nižší ekonomickou aktivitu a negativní dopad zavedení limitů na poplatky za platby v eurech (SEPA). Výnosy z finančních operací by měly být meziročně vyšší zásluhou vyšší poptávky po zajišťovacích operacích. Rizikové náklady by pak měly být maximálně 70 b.b.
Celkově jsou z našeho pohledu zveřejněné výsledky zklamáním, a to především kvůli výrazně vyššímu dopadu nižších sazeb na úrokové výnosy oproti očekáváním. Na druhou stranu celoroční výhled zůstává bez výraznější změny a také kvalita úvěrového portfolia se zatím výrazně nehorší.
Kons., IFRS (mil. Kč) |
2Q20 |
2Q19 |
r/r |
Oček. J&T |
Konsensus |
Provozní výnosy |
7 241 |
8 217 |
-12% |
7 551 |
7 454 |
Čistý úrokový výnos |
4 999 |
5 867 |
-15% |
5 443 |
5 419 |
Poplatky & provize |
1 273 |
1 533 |
-17% |
1 283 |
1 291 |
Ostatní provozní výnosy |
970 |
817 |
19% |
825 |
744 |
Provozní náklady |
-3 544 |
-3 523 |
1% |
-3 564 |
-3 552 |
Provozní zisk |
3 697 |
4 694 |
-21% |
3 987 |
3 902 |
Opravné položky |
-1 576 |
178 |
- |
-1287 |
-1 395 |
Čistý zisk |
1 779 |
4 038 |
-56% |
2 200 |
2 041 |
Zdroj: J&T Banka, KB
Autor: www.atlantik.cz
Britská libra | 0.8751 | 3.12 % |