Erste Group zítra ráno zveřejní výsledky za 4Q 2020. Navzdory restriktivním opatřením by měl být provozní zisk meziročně téměř beze změny, když mírný pokles výnosů je kompenzován úsporami na nákladové straně. Za očekávaným 40% propadem čistého zisku na 148 mil. EUR je pak výhradně vyšší tvorba opravných položek. Úrokové výnosy očekáváme meziročně mírně níže na úrovni 1,2 mld. EUR. Meziroční pokles čisté úrokové marže je kompenzován pokračujícím růstem úvěrového portfolia. Výnosy z poplatků by měly navázat na solidní výsledek ve 3Q, výnosy z obchodování by pak měly těžit z příznivých podmínek na trhu v závěru minulého roku. Provozní náklady za celý rok 2020 by měly dosáhnout 4,2 mld. EUR (-1 % r/r) v souladu s výhledem managementu, který předpokládal mírný pokles. Podíl nesplácených úvěrů by se měl zvýšit jen relativně mírně (oček. 2,7 % oproti 2,4 % ve 3Q), výhled managementu počítá s celoročními rizikovými náklady v rozmezí 65 – 80 b.b., naše projekce je na úrovni 77 b.b.
Management již dříve indikoval, že navrhne na valnou hromadu dividendu v rámci limitů stanovených doporučením ECB (oček. 0,55 EUR na akcii, 2,1% hrubý dividendový výnos) a další výplata akcionářům proběhne, jakmile to regulátor umožní. Očekáváme, že by management mohl nyní blíže specifikovat, kdy a v jaké výši by tento doplatek dividend mohl proběhnout. Hlavním sledovaným tématem, který rozhodne o vyznění reportovaných informací, bude výhled pro tento rok. Zde by mělo dojít k růstu zisku na základě nižších rizikových nákladů, nicméně negativní dopady pandemie jsou stále patrné.
Kons., IFRS (mil. EUR) |
Oček. J&T 4Q20 |
4Q19 |
r/r |
Čisté úrokové výnosy |
1 216 |
1 230 |
-1% |
Poplatky a provize |
507 |
516 |
-2% |
Ostatní výnosy |
125 |
116 |
7% |
Provozní výnosy |
1 848 |
1 862 |
-1% |
Provozní náklady |
-1 109 |
-1 122 |
-1% |
Provozní zisk |
739 |
739 |
0% |
Opravné položky |
-408 |
-82 |
397% |
Ostatní náklady a výnosy |
-49 |
-224 |
-78% |
Zisk před zdaněním |
282 |
433 |
-35% |
Čistý zisk |
148 |
247 |
-40% |
Zdroj: J&T Banka, Erste
Autor: www.atlantik.cz
Britská libra | 0.8024 | 11.17 % |