Čínsky rast sa presúva do nových odvetví

Uverejnené: štvrtok, 22. august 2013, 23:54

Peking pokračuje s prestavbou čínskeho modelu hospodárskeho rastu: Keďže domáca spotreba postupne nahrádza vývoz ako najdôležitejší motor rastu, do popredia sa dostávajú úplne nové odvetvia. Podľa Raymonda Ma, manažéra fondu Fidelity China Consumer Fund, je kontrolované spomalenie rastu HDP pri tomto prechode na „novú Čínu“ potrebné. Náš odborník na Čínu vysvetľuje, v ktorých odvetviach môžeme v budúcnosti očakávať väčší rast a aký postoj by mali zaujať investori:

„Čína zažíva začiatok novej veľkej fázy svojej novodobej histórie. V Číne rozlišujem tri hlavné obdobia vývoja: fázu revolúcie v rokoch 1949 až 1979, obdobie otvorených reforiem od roku 1979 do roku 2009 a teraz fázu, ktorá by sa asi dala najlepšie opísať ako nová fáza rastu alebo jednoducho ako nová Čína. Ťažiskom novej Číny je domáca spotreba. Z toho budú profitovať výrobcovia spotrebného tovaru, firmy z oblasti informačných technológií, zdravotníctva a poisťovníctva. Tieto odvetvia ťažia zo skutočnosti, že rýchlo rastúca čínska stredná vrstva si chce užívať rastúci blahobyt a zabezpečiť sa do budúcnosti.

Politické trendy poskytujú indície o víťazoch novej Číny

Prechod na nový hospodársky model poháňaný spotrebou bude samozrejme trvať niekoľko rokov. Smer je však jasný. Hospodárske receptúry starej Číny fungujú čoraz menej: Cyklické odvetvia, ako napríklad surovinový a priemyselný sektor, ktoré boli počas posledných troch desaťročí motorom čínskeho rastu, dnes majú vážny problém v podobe nadbytočných kapacít. Okrem toho, poskytovanie výdatných úverov na financovanie infraštrukturálnych megaprojektov, ktoré sa realizovali od roku 2009 s cieľom podporiť hospodársky rast, viedli k napätej situácii, pokiaľ ide o likviditu bánk. Úverová kríza síce v blízkej budúcnosti nehrozí, nedostatok likvidity sa však v strednodobom horizonte odrazí na ziskovosti peňažných inštitúcií. Navyše, vzhľadom na stúpajúce mzdové náklady v ríši stredu – a očakávania ich ďalšieho rastu – je čoraz jasnejšie, že rekordy čínskeho vývozného hospodárstva, ktoré boli v minulosti vykúpené nízkymi mzdami, už nie sú únosným modelom do budúcnosti.

V rámci dvanástej päťročnice z roku 2011 preto pekinské vedenie začalo aktívne pracovať na posilnení domácej spotreby – napríklad prostredníctvom harmonizácie miezd a rozšírenia systému sociálneho zabezpečenia. Popri silnejšom zameraní na spotrebu rastie aj význam boja proti závažnému znečisteniu životného prostredia a ovzdušia v aglomeráciách, ako je napríklad Peking. Obnoviteľné energie sú preto aj v Číne odvetvím budúcnosti. V krátkodobom alebo dlhodobom horizonte by okrem toho mohla prebehnúť vlna deregulácie v doposiaľ štátom kontrolovaných kľúčových odvetviach, ako je finančný, energetický a telekomunikačný sektor, čo by mohlo výrazne podporiť aktivity súkromného sektora na širokom fronte. Rýchlo rastúci trh s internetom a smartfónmi je už dnes dobrým príkladom toho, k akej dynamike môžu viesť priania spotrebiteľov a relatívna absencia štátnych zásahov. To sa pozitívne odráža aj na cenách akcií príslušných spoločností.

Radosť z nového blahobytu

Vyhliadky investorov na čínskom akciovom trhu sú však rozmanité. Zvlášť zaujímavý je momentálne čínsky hazardný a internetový priemysel, pretože radosť z hry objavuje čoraz viac Číňanov. Z toho profitujú veľkí prevádzkovatelia kasín ako Galaxy Entertainment, Sands China a SJM Holdings. Rastúci záujem o online počítačové hry a sociálne siete v poslednom čase pomohli spoločnosti Tencent, poprednému čínskemu poskytovateľovi v tomto odvetví, prekonať očakávaný výnos i zisk. Kingsoft, známa čínska softvérová spoločnosť, si vybudovala silnú pozíciu v oblasti cloud computingu a internetovej bezpečnosti a jej zisk bude pravdepodobne tým väčší, čím viac času budú obyvatelia ríše stredu tráviť na internete. Potreba zabezpečenia podporuje obchodnú činnosť poisťovní, ako sú AIA z Hongkongu, Cathay Financial a China Pacific Insurance Group.

V oblasti každodenného spotrebného tovaru však možno tiež nájsť zaujímavé tituly: Napríklad spoločnosť Hengan, najväčší čínsky výrobca vreckoviek, ťaží zo svojej silnej pozície na trhu a z dobre vybudovanej distribučnej siete. V dlhodobom horizonte by mohli z uvoľnenia politiky jedného dieťaťa profitovať aj spoločnosti, ako je napríklad výrobca detskej výživy Biostime International a výrobca detských kočíkov a ďalšieho príslušenstva pre malých Číňanov Goodbaby International.

Nová Čína sa ešte neprejavila na štruktúre indexu

Mnohé očakávané hviezdy rastu novej Číny si už dnes počínajú výrazne lepšie ako zástupcovia starej Číny. Na rozdiel od nich často disponujú dostatočnými likvidnými zdrojmi a vykazujú dlhodobo pozitívne peňažné toky. Nové hviezdy rastu sa však zatiaľ väčšinou dajú nájsť len prostredníctvom aktívneho manažmentu fondu. Tradičné tituly starej Číny z odvetví surovín, priemyslu, energetiky a telekomunikácií napriek posunom rastovej dynamiky tvoria približne 75 % indexu MSCI China. To sa však v strednodobom až dlhodobom horizonte zmení. V nasledujúcich piatich rokoch očakávam zdvojnásobenie podielu nových hviezd rastu novej Číny v indexe na 50 %. Investori, ktorí včas stavia na tieto spoločnosti, majú v nasledujúcich rokoch dobré šance na výnos.“

Autor: Raymond Ma | www.fidelity.sk

Pridať Váš názor

Súvisiace články:

Koronavírus postihuje hospodárenie firiem: akcie Apple sa pr

Apple varuje pred možným poklesom zisku za prvý kvartál. Akcie spoločnosti prudko poklesli. Dôvodom je koronavírus. Akcie spoločnosti Apple včera na nemeckej burze klesli o šesť percent. O desať

Čo čakať od akciového trhu v roku 2019?

Momentálne zažívame zatiaľ druhú najdlhšiu ekonomickú expanziu v histórii. Zatiaľ najdlhšie obdobie ekonomického rastu pritom nebolo tiež tak dávno. V 90-tych rokoch, po páde železnej opony a ukončení

Fidelity International uvádza fond zameraný na udržateľné vo

Spoločnosť Fidelity International (Fidelity) oznamuje uvedenie nového fondu Sustainable Water and Waste Fund, ktorý sa zameriava na udržateľné investície v oblasti vodného hospodárstva a spracova

Dokáže Turecko spôsobiť škody európskym bankám?

Turecká kríza sa rozširuje a líra naďalej oslabuje. Niektorí analytici sa obávajú, že prekročenie hranice 7,000 kurzu líry voči doláru, k čomu už prakticky došlo, vyčerpá zostávajúci kapitál najväčšíc

Vstup Xiaomi na burzu bude najväčšou udalosťou tohto roka na

Veľa ľudí v Európe a USA nikdy nepočula o spoločnosti Xiaomi. Táto firma bola založená v roku 2010 a je jednou z najrýchlejšie rastúcich technologických firiem v Číne. Spoločnosť predložila ešte 3.máj

CedThumbnails