Dostane sa Austrália alebo Čína vôbec niekedy do fázy popierania?

Uverejnené: štvrtok, 26. júl 2012, 12:47

Najnovšie austrálske údaje naznačujú, že Austrália nie je príliš znepokojená početnejšími špekuláciami o spomalení rastu v Číne. Rast v prvom štvrťroku dosiahol medzikvartálne neuveriteľných 1,3%, čiže 4,3% v ročnom vyjadrení. Naposledy sme do týchto opojných výšok vystúpili tesne pred globálnou finančnou krízou v roku 2008. Aj v Saxo Bank dúfame, že sa história nebude opakovať a že v najbližších dvoch rokoch nespadne pod 1% rast (aj keď situácia ohľadom európskych dlhov a bankového sektora predstavuje veľké bremeno). Je potrebné povedať, že údaje za 1. štvrťrok sú extrémne staré (sme už predsa na začiatku 3. štvrťroka!) a situácia v zahraničí sa od tej doby prudko zhoršila. Stále existuje obava, že všetok austrálsky rast je závislý na jedinom odvetví - ťažbe surovín, ktoré určite veľkou mierou prispelo k vysokému HDP. Je ale austrálska ekonomika ešte stále tak jednostranne zameraná?

Dáta v priebehu 2. štvrťroka ukazovali, že trh práce je podľa všetkého dosť robustný. Počet nových pracovných miest predčil ako v apríli, tak v máji predpovede a v druhom prípade priniesol výrazne lepšie číslo so všetkými prírastkami v kategórii plných úväzkov. K rastu v 1. štvrťroku prispeli veľkou mierou výdavky domácností, ale spotrebiteľská dôvera stagnuje a je pravdepodobné, že v 2. štvrťroku a neskôr svoj príspevok zníži. Aj napriek slabému výkonu zo strany spracovateľského priemyslu (index nákupných manažérov od januára tohto roku klesá alebo oslabuje) sa posledné údaje o podnikateľskej dôvere zdvihli na najvyššie hodnoty za takmer rok. Ako analytik menových trhov, sa pýtam: znamená to, že austrálska centrálna banka (RBA) teraz ukončí svoj cyklus kvantitatívneho uvoľňovania?

Na poslednom zasadnutí, kedy boli sadzby ponechané bezo zmeny, vydala RBA veľmi neutrálne vyhlásenie o tom, že hlavné riziká pre austrálsku ekonomiku pochádzajú z externých zdrojov. Aj keď si myslí, že Európa bude "po určitú dobu" aj naďalej potenciálnym zdrojom negatívnych otrasov, obáva sa tiež, že spomalenie rastu v Číne by mohlo trvať dlhšie, než sa predpokladá, a prinesie so sebou negatívne dopady na ekonomiku.

Sú teda obavy RBA oprávnené? Snáď najväčšie znepokojenie predstavuje pre austrálsku ekonomiku tempo čínskeho dovozu. Našťastie posledné údaje z mája naznačujú oproti slabému výkonu v apríli aspoň krátkodobé oživenie, keď dovozy vzrástli medziročne o 12,7%, čo pomohlo zmierniť obavy z toho, že zmyslom prekvapivého zníženia sadzieb o 25 bázických bodov, ku ktorému pristúpila čínska centrálna banka PBoC 7 . júna (prvýkrát za viac ako tri roky), malo byť predkúpením slabých ekonomických údajov za máj.

Teraz sa predpokladá, že zníženie sadzieb bolo zamerané na povzbudenie domácej spotreby, aby sa súčasné spomalenie ekonomiky nepremenilo v tvrdé pristátie. Už bolo však uvedené, že stimulačné opatrenia nebudú tak rozsiahle ako v roku 2008, ale snaha o to, aby bolo financovanie ľahšie dostupné, je evidentné. Trh s bývaním pokračuje v poklese a stále sa čaká na potvrdenie, že opatrenia proti špekuláciám na trhu s nehnuteľnosťami budú v dohľadnej dobe uvoľnené, čo nám naznačuje, že tu naďalej existuje potenciál k poklesu. Pridajte k tomu bankový sektor, ktorý má problémy s platobnou schopnosťou, a máte koktail, ktorý by mohol prekvapiť smerom nadol. Tieto otázky a neistý výhľad vonkajšej situácie stačia na to, aby sme sa rozhodli znížiť našu prognózu rastu pre tento rok na 6,5%.

Pokiaľ ide o menovú politiku, priaznivejšia miera inflácie (index spotrebiteľských cien klesol v máji medziročne na 3,0%, čo je najnižšia úroveň od júna 2010, a index cien výrobcov naznačuje, že inflačné tlaky v systéme ustupujú, a preto v Saxo Bank znižujeme naše inflačné očakávania ) poskytne PBoC väčšiu flexibilitu pri nastavovaní úrokových sadzieb. Aj keď je ďalšie zníženie sadzieb možné, domnievame sa, že ďalšie kroky budú zamerané na znižovanie požadovaného pomeru rezerv, ale v každom prípade by to malo urýchliť rast úverov v juanoch. Vonkajšia situácia je jednoducho príliš významná na to, aby sa dala ignorovať, a v našom nie príliš ružovom výhľade je rozhodujúcim faktorom. Zároveň si ale uvedomujeme, že by nás druhá polovica roku 2012 mohla príjemne prekvapiť.

Autor: Andrew Robinson | Senior Forex Market Analyst, obchodovanie a poradenstvo | www.saxobank.sk

Pridať Váš názor

Súvisiace články:

Nádej zomiera posledná... turecká líra mierne posilnila

Katar včera oznámil, že investuje v Turecku 15 miliárd dolárov. Táto suma samozrejme nestačí na vyriešenie zahraničného dlhu krajiny v objeme stoviek miliárd dolárov, no bude stačiť k tomu, aby na deň

Fed vyslal zo svojho stredajšieho zasadnutia zmiešané signál

Odkaz zo stredajšieho zasadnutia komisie FOMC, je značne rozporuplný. Z krátkodobého hľadiska zaujala centrálna banka jasne jastrabí postoj, keď väčšina členov komisie stále očakáva pre tento rok ďalš

Začne FED ako prvá centrálna banka vypredávať dlhopisy už v

Najbližšie zasadnutie komisie FEDu je naplánované na budúci týždeň. Neočakáva sa, že na ňom dôjde k zvýšeniu sadzieb. No čaká sa, že centrálna banka oznámi bližšie podrobnosti o pláne zredukovať svoju

Trump sa sám vmanévroval do pasce, trhy na ďalší vývoj hľadi

Politická situácia v Spojených štátoch nahráva ďalšiemu znehodnoteniu amerického dolára a súbežne zvyšuje pravdepodobnosť poklesu na akciových trhoch. Aj keď dolár v súčasnosti čelí väčším stratá

Nová rétorika predstaviteľov centrálnych bánk rozšírila na t

Tohto týždňové pohyby na finančných trhov, ktoré zmiatla nová rétorika predstaviteľov centrálnych bánk, naznačili, že je časť prehodnotiť postoj k riziku. Zmenu sentimentu vyvolala najprv jastrabia na

CedThumbnails