Šialená reakcia trhu na Apple
- Uverejnené: pondelok, 28. január 2013, 21:07
Každého, kto má čo dočinenia s akciami určite zaskočilo, keď akcie teraz už bývalej najvyššie verejne obchodovanej spoločnosti padali po ohlásení výsledkov o desať percent v post obchodných fáz. Ja samozrejme nesledujem Apple z pozície analytika, ktorý má za úlohu predávať akcie, takže sa nebudem zaoberať detailnými číslami o predaji nových iPhonov, ale ponúknem skôr istý nadhľad na celú vec. Mojím hlavným záverom je, že 11 percentný pád počas blízkej americkej seansy je veľmi prehnaná reakcia, ktorá sa nezakladá na faktoch. Je to skôr výhovorka pre portfóliových manažérov, aby uzavreli pozície a konečne vybrali zisky. Avšak tento výpredaj je úžasnou príležitosťou pre nákup, pretože podľa môjho názoru má Apple ešte veľký potenciál, čo sa týka jeho výrobkov atď.
Prvé sklamanie trhu: Slabé tržby
Medziročný rast tržieb, ako môžete vidieť na grafe, bol ľahko nad tridsiatimi percentami. To je, keď vezmeme do úvahy slabý rast svetovej ekonomiky, podľa môjho názoru veľmi silné číslo. Navyše pokles rastu tržieb je oprávnený. Ak tržby dosahujú viac ako 200 miliárd dolárov, tempo rastu cez 20% je ťažko dlho udržateľné.
Počas video konferencie generálny riaditeľ Applu Tim Cook poznamenal, že "nemôžeme držať krok s dopytom." Poukazoval tak na fakt, že prechod firmy k novým designom viac zaťažil dodávateľský reťazec. V tomto kvartáli by sa však dopyt a ponuka mali dostať do rovnovážneho stavu.
Môj posledný bod k tržbám. V Číne rástli tržby medziročne o 67% a pritom 61% tržieb pochádza z mimoamerických trhov, takže rast tržieb pod žiadnou hrozbou nie je.
Druhé sklamanie trhu: Predaje iPhonov
V súlade s očakávaním Apple predal 47,8 miliónov iPhonov a nebyť problémov s dodávateľským reťazcom Apple by určite tieto očakávania prekonal. Tabletov iPad sa predalo 22,9 miliónov, o 500 tisíc viac, než sa očakávalo, takže ani tu nedošlo ku sklamaniu.
Predaj iPhonov však bol tým, čo spustilo výpredaj. Ak sa však ponuka a dopyt dostanú v tomto štvrťroku do rovnováhy a Čína ďalej bude dopytovať iPhony, tržby a predaje iPhonov by za tento kvartál mali naďalej rásť.
Prvé znepokojenie. Prestáva Apple inovovať?
K tomuto bodu mám dve veci. Po prvé, Tim Cook zopakoval, že Apple má v rukáve ešte niekoľko es. Navyše, prestaňme robiť zo Steva Jobsa najväčšieho inovátora všetkých čias. Týchto inovátorov je mnoho, ktorí pre Apple pracujú. Navyše Jonathan Ive je rovnako šikovným dizajnérom, akým bol Steve Jobs. Navyše bol nedávno povýšený a teraz je šéfom dizajnu pre softvér a hardvér. Podľa mňa, inovácie rozhodne Applu nechýbajú. Než sa však sľubné myšlienky ujmú, môže to trvať roky. Pozrime sa na dobu medzi iPodom a prvým iPhonom.
Trh oceňuje Apple za pokles zisku - podľa nás zlý pohľad
Rok dozadu sme sa u Applu zamerali na rôzne indikátory, ktoré zachytávajú vzťah medzi výnosom ziskov. Navyše ak sa pozrieme na P/E ratio za posledných 12 mesiacov, je na úrovni 10,3. A trh ďalej počíta dokonca s ratio P/E 9.7 na ďalších 12 mesiacov. Trh teda berie do úvahy pri tejto cene nulový alebo dokonca záporný rast. To je podľa nášho názoru extrémne medvedí pohľad na vec, ktorý navyše nie je dôvodný.
Fakty naďalej poukazujú na rast Applu. Navyše prostredie okolo jeho produktov ďaleko lepšie generuje zisky, než prostredie konkurencie. S pokračujúcim rastom a väčším programom odkupu vlastných akcií je táto úroveň ideálna pre dlhú pozíciu u investorov s horizontom šesť mesiacov a viac.
Autor: Peter Garnry | stratég akciových trhov | www.saxobank.sk
Najčítanejšie
Kurzový lístok ECB
| Britská libra | 0.8711 | 3.28 % |
Škola investora
O ETF sa dnes veľa píše. Takmer vždy sú ospevované ako jeden z najinovatívnejších finančných produktov. Sú naozaj také výnimočné a nemajú žiadne...
Vo finančnom svete asi neexistuje investícia bez nevýhod. Dlhopisy sú obľúbené medzi investormi ale majú aj svoje nevýhody, o ktorých by ste...
Ak ste sa rozhodli pre investovanie do podielových fondov, pravdepodobne sa trápite otázkou, ktorý fond si vybrať. V dnešnej dobe je na...