Ruský rubeľ sa poklonil doláru

Uverejnené: piatok, 15. jún 2012, 12:45

Ruský rubeľ oslabil za posledné týždne voči americkému doláru o viac ako 15 percent. Z aprílových úrovní okolo 29 rubľov za dolár sa dostal až na maximum 34 rubľov za dolár. Pri tomto prudkom raste prelomil pár aj dlhodobú klesajúcu trendovú líniu, ktorá tvorila rezistenciu na leveloch okolo 32 USDRUB.  Táto rezistencia už bola na dennom grafe aj testovaná zhora a odolala. Pár tak ostáva aj naďalej v rastovom setupe, pričom nákupy od úrovní okolo spomínaných 32 s miernym stop lossom vypadajú stále lákavo. Pár sa nachádza nad všetkými hlavnými kĺzavými priemermi, teda nad 20, 50 a aj 200 dňovým. To tak podporuje býčí výhľad. Technické indikátory poukazovali na prekúpenosť, na trhu sme napriek tomu videli miernu korekciu, ktorá však bola využitá na nákup páru.

Dolár za máj prudko posilnil voči všetkým hlavným svetovým menám, s výnimkou japonského jenu. Súviselo to s Risk Off sentimentom na trhu a zatváraním dlhých pozícii na rizikových aktívach. Pod tlak sa dostala aj ropa. Americká WTI si odpísala zo svojej hodnoty viac ako 20 dolárov a to tak neprospievalo komoditným menám, ktoré sú „vysoko“ úročené. Ruská centrálna banka má základnú refinančnú sadzbu až 8 percent, čo je k americkému doláru veľmi veľký úrokový diferenciál. Pokles, resp. rast rubľu je tak vždy silnejší ako u iných mien. Aj preto bol rast amerického dolára voči rubľu až o 15 percent výrazne väčší, ako napríklad pokles austrálskeho dolára voči americkému. Tento pár stratil od mája len 9 percent a dokumentuje tak fakt, že vyšší úrokový diferenciál so sebou prináša silnejší prepad počas paniky na trhoch.

V máji sme tak videli mesačnú najväčšiu depreciáciu rubľu voči doláru od roku 2009. Vtedy bola panika ešte väčšia, keď padla americká investičná banka Lehman Brothers. Rusko následne v júni predávalo dlhopisy v objeme 13.6 miliárd rubľov, čo je v prepočte 418 miliónov USD. Dlhopisy s maturitou v roku 2021 zaznamenali najvyššie výnosy od roku 2009. Výnos na týchto 9 ročných dlhopisoch dosiahol až 8.64 percent. Investori si tak vypýtali výrazne viac za požičanie svojho kapitálu Rusku. Výnos na existujúcich dlhopisoch je o 282 bázických bodov vyšší, ako napr. mexický výnos s rovnakou dobou splatnosti. 5 ročné Credit Default Swapy, ktoré poukazujú na riziko defaultu Ruska vyskočili na 238 bázických bodov v máji od tohtoročného minima 160 bodov v marci. Jeden z hlavných faktorov pre pokles rubľu prišiel s prepadajúcou ruskou ropou. Urals Crude tvorí až 15 percent zo všetkých príjmov Ruska z exportu. Investori sa tak začali báť o príjmy Ruska zo spomínanej ropy a predávali svoje rubľové pozície.

Rubľu rozhodne nepomáha ani katastrofálna situácia v Európe. Každý deň sa môže objaviť nová skrachovaná krajina, ktorá požiada o pomoc. Naposledy to bolo Španielsko (pre svoje banky) a neoficiálne aj malá krajina Cyprus. Akcie európskych spoločností, hlavne finančného sektora, sú tak neustále pod medveďou taktovkou. Každý odraz na týchto akciách je len príležitosťou na vstup do krátkych pozícii a tak vidíme stály pokles. Rusku to rozhodne nepomáha a spomaľujúce ekonomiky Eurozóny tak budú mať menší záujem o ruské tovary a výrobky.

Ruský premiér, Dmitry Medvedev vo štvrtok potvrdil rast ruskej ekonomiky o 4 percentá za prvý kvartál 2012. Ruská ekonomika tak rástla, avšak tempo rastu spomaľuje. Medzinárodný menový fond vo svojich prognózach očakáva rast o 4 percentá za rok 2012, pričom toto číslo predstavuje maximálne hodnoty pre Rusko. IMF dokonca tvrdí, že už Rusko presahuje svoje možnosti a je možné väčšie spomalenie. Mierne negatívnejší odhad na ruskú ekonomiku má ratingová agentúra Standard & Poor´s. Tá odhaduje tempo rastu ekonomiky na 3.5% za rok 2012. Agentúra sa vyjadrovala aj k ratingu Ruska. Tvrdí, že za aktuálny rating môže politické riziko a nedostatočné ekonomické reformy. Ruský rating od SP je aktuálne na BBB, rovnaký ako napr. Brazília, Peru, Bulharsko. Od agentúry Moody´s má aktuálne Rusko rating Baa1, čo je tretí najnižší rating v investičnom pásme. Krajina tak vypadá podľa agentúr na zníženie do neinvestičného pásma, čo by malo na Ruský dlh a ekonomiku nepriaznivé účinky.

Inflácia, meraná pomocou Indexu spotrebiteľských cien (CPI) dosiahla v júni medziročnú zmenu 3.6 percenta. Index výrobných cien (PPI) je však ale očakávaný koncom júna na 5.7 percenta. Aj napriek vysokým sadzbám Ruskej centrálnej banky, ktoré sú na 8 percentách tak ostáva inflácia v krajine na vysokých úrovniach. Väčšia časť ruského HDP je tak tvorená len infláciou. Miera nezamestnanosti za posledný mesiac poklesla a dosahuje slušných 5.8 percenta, pričom tento mesiac sa očakáva ďalší pokles miery nezamestnanosti na 5.7 percenta. Podporuje tak teórie ekonómov o tom, že vyššia inflácia spôsobuje pokles nezamestnanosti, známe pod menom Phillipsova krivka. Tieto teórie sú v praxi často využívané keynesiánskou školou a politikmi, pretože podporujú monetárnu expanziu a uvoľnenú menovú politiku. Priemyselná produkcia výrazne spomalila, na májových 1.3 percenta oproti marcovým 6.5 percenta a radí sa tak medzi ukazovatele, ktoré dávajú najavo spomalenie ruskej ekonomiky.

Analytická spoločnosť Auerbach Grayson vydala v predchádzajúcich dňoch odporúčanie na nákup akcií Emerging Markets. Medzi top regióny patrí podľa tejto spoločnosti aj Rusko. Ruský rubeľ by tak mohol na tieto správy reagovať pozitívne, dlhodobý trend je však stále v neprospech ruskej meny.

USDRUB 1-ročný graf:

Graf: Google Finance

Autor: www.forexpro.sk

Pridať Váš názor

Súvisiace články:

Čo by malo Turecko urobiť, aby odvrátilo krízu

Turecké finančné trhy pokračujú vo svojom páde. Spúšťačom je padajúca turecká líra. Jej oslabenie môžeme prirovnať k vývoju v Argentíne v druhom štvrťroku, čo viedlo do nutnosti masívnej pomoci vo výš

5 rád, vďaka ktorým si vyberiete najlepšieho brokera

Po nástupe online tradingu nás doslova zaplavila lavína ponúk od rôznych brokerov. Obchodujte euro, ropu, akcie alebo zlato za najnižšie spready! Sme najlepší broker široko - ďaleko! Pre zač

Začala sa nová etapa – utesňovanie monetárnej politiky

Sústreďme sa, prosím, na slovo „jednoduché“, pretože v skutočnosti nič nie je jednoduché. Témy načrtnuté vyššie už máme za sebou a všetky sme zvládli, no trh už dnes neverí FEDu, že bude v decembri po

Fed sa bojí zvyšovať sadzby, dolár bude preto ďalej oslabova

Jednou z najočakávanejších udalostí septembra bolo minulotýždňové zasadnutie Európskej centrálnej banky. Výsledky však neboli nijako slávne. Bola to ale Bank of Canada, ktorá poskytla dôvod na oslavu

Nemecká ekonomika na prvý pohľad prekvitá, no v skutočnosti

Je nesporné, že Nemecko ma neuveriteľné silné stránky. Napríklad nízka nezamestnanosť (5,6 % na národnej úrovni a 3 % v Bavrosku), úverový rating AAA a panteón domácich firiem, ktorým sa podarilo expa

CedThumbnails