Najlepšie akcie európskych prasiatok

Uverejnené: utorok, 29. január 2013, 23:45

Pozreli sme sa na najlepšie akcie európskych prasiatok – PIIGS, teda Portugalska, Talianska, Írska, Grécka a Španielska. Zanalyzovali sme z týchto krajín akcie, ktoré sú zahrnuté do indexu Stoxx 600 a vynechali finančný sektor. Pri finančných spoločnostiach z týchto krajín sa domnievam, že čísla z ich účtovníctva ešte nemusia plne odrážať realitu a potenciálne riziká. Vychádzame z čísel, ktoré sú k dispozícii na Bloomberg terminál.

Akciám krajín PIIGS s najväčším potenciálom dominujú firmy zo sektoru verejných služieb (utility)
Náš prístup je založený na pomere finančných ukazovateľov ROIC/WACC k EV/IC, kde je lineárny vzťah približne jedna k jednej medzi ziskovým rozdielom (ROIC/WACC) a hodnotovým rozdielom (hodnoty podniku k investovanému kapitálu). Na základe tohto predpokladu som vykonal analýzu 41 nefinančných akcií z krajín PIIGS z indexu Stoxx 600. Nižšie uvedená tabuľka ukazuje akcie s najväčším potenciálom.

Fiat (BIT: F) má najväčší potenciál, pretože hodnota podniku predstavuje polovicu investovaného kapitálu. Katalyzátorom by mala byť pre Fiat stabilizácia a opätovný rast hospodárstva eurozóny. Čím sú automobilky ako Fiat zaujímavé? Je tu implicitná páka vo výkaze ziskov a strát, ktorá, ak pôjdu veci správnym smerom, zväčší zisk.

Ďalším pozoruhodným faktom je to, že v Top 10 nájdeme štyri firmy zo sektoru verejných služieb. Nejde ani tak o ich ziskovosť, keďže v priemere pokrývajú kapitálové náklady iba na 20 percent. Hnať nahor by ich mala nízka valuácia v porovnaní s obnovovacími nákladmi, a to čiastočne kvôli tomu, že sa u nich očakáva dlhodobá nízka ziskovosť, čo sa napokon nie najlepšie odrazilo v cenách akcií (pozri graf sektora verejných služieb z indexu Euro Stoxx od roku 2011). Ak veríte, že sa v roku 2013 začne v Európe zlepšovať ekonomická klíma, potom by mali ceny týchto utilít rásť, aby viac zodpovedali svojej skutočnej ziskovosti.

Prvej desiatke akcií krajín PIIGS dominujú španielske tituly

Ak vás príliš nezaujímajú akcie, ktoré by sa mali obrátiť späť k rastu (čo sú vyššie uvedené akcie s najväčším potenciálom), potom by vás mohla viac zaujať nasledujúca tabuľka s desiatimi najkvalitnejšími akciami. Nájdete v nej desať akcií z krajín PIIGS s najväčším ziskovým spreadom, bez toho aby sme vzali do úvahy ich valuáciu. Všimnite si, že tabuľke dominujú španielske tituly ako Zardoya Otis, Tecnicas Reunidas, Inditex, Viscofan, Amadeus IT Holding a Telefonica.

Ak si tieto akcie zachovajú stabilný ziskový spread, mali by naďalej rásť a predviesť v roku 2013 pekný výkon.

Autor: Peter Garnry | stratég akciových trhov | www.saxobank.sk

Pridať Váš názor

Súvisiace články:

Koronavírus postihuje hospodárenie firiem: akcie Apple sa pr

Apple varuje pred možným poklesom zisku za prvý kvartál. Akcie spoločnosti prudko poklesli. Dôvodom je koronavírus. Akcie spoločnosti Apple včera na nemeckej burze klesli o šesť percent. O desať

Čo čakať od akciového trhu v roku 2019?

Momentálne zažívame zatiaľ druhú najdlhšiu ekonomickú expanziu v histórii. Zatiaľ najdlhšie obdobie ekonomického rastu pritom nebolo tiež tak dávno. V 90-tych rokoch, po páde železnej opony a ukončení

Fidelity International uvádza fond zameraný na udržateľné vo

Spoločnosť Fidelity International (Fidelity) oznamuje uvedenie nového fondu Sustainable Water and Waste Fund, ktorý sa zameriava na udržateľné investície v oblasti vodného hospodárstva a spracova

Dokáže Turecko spôsobiť škody európskym bankám?

Turecká kríza sa rozširuje a líra naďalej oslabuje. Niektorí analytici sa obávajú, že prekročenie hranice 7,000 kurzu líry voči doláru, k čomu už prakticky došlo, vyčerpá zostávajúci kapitál najväčšíc

Vstup Xiaomi na burzu bude najväčšou udalosťou tohto roka na

Veľa ľudí v Európe a USA nikdy nepočula o spoločnosti Xiaomi. Táto firma bola založená v roku 2010 a je jednou z najrýchlejšie rastúcich technologických firiem v Číne. Spoločnosť predložila ešte 3.máj

CedThumbnails