Ktorým pivným titulom sa bude dariť?
- Uverejnené: pondelok, 28. máj 2012, 16:55
Minulú sobotu sa odohral najväčší európsky futbalový zápas roka, finále Ligy majstrov (pre neznalcov – obdoba amerického “Super Bowlu”), medzi tímami Bayern Mníchov a Chelsea. Žatvu v tej chvíli malo niekoľko veľkých značiek, ktorých reklamy pri televíznych obrazovkách sledovali milióny futbalových fanúšikov. Napríklad MasterCard (MA), Ford (F) a Heineken (HEIO). Logo Heinekenu sa vo vysielaní vlaňajšieho finále Ligy majstrov objavilo v celkovej dĺžke 28 minút a 38 sekúnd. A to už by malo upútať pozornosť niekoľkých miliónov divákov po celom svete.
Heineken bol jedným z hlavných sponzorov aj počas tohto ročníka Ligy majstrov. Hlavným sponzorom európskeho futbalového šampionátu EURO 2012, ktorý začína 8. júna, je Carlsberg. Preto si myslím, že bude zaujímavé porovnať ešte pred štartom majstrovstiev situáciu na trhu pivných značiek. Ktorej z nich sa darí dobre? Aká je cena ich akcií?
Keď porovnáme pivovary vypísané v tabuľke 1 s “pivným” indexom od Bloomberg (BI GL Breweries CP Index), niektorým z nich sa darí lepšie ako celému tomuto priemyslu (pozri graf 1). Návratnosť investície do indexu sa od začiatku roka pohybovala okolo 7,5 percenta, čo je na grafe č. 1 znázornené svetlo zelenou krivkou.
Podľa analytikov porastie po dobu nasledujúcich troch rokov kumulovaný zisk firiem SABMiller (SAB), Asahi (XTKS: 2502) a Kirin Holdings (XTKS: 2503) ročne o viac ako 10 percent na akciu.
A keďže sa očakáva, že budú mať tieto akcie najväčší rastový potenciál, ich cena je mierne vyššia ako u konkurencie a v súčasnom fiškálnom roku (FY1) je pomer medzi trhovou cenou akcie a ziskom na akciu (P/E) 18,4, respektíve 12,2 a 19,2. Odhad indexu BI GL Breweries CP pokrývajúci celý priemysel je na hodnote P/E 16,5.
Aby sme mohli podrobnejšie porovnať tieto pivovary, pozrime sa, ako sú ich zisky relatívne započítané v cene vzhľadom na očakávanú výnosnosť aktív (pozri graf č. 2), a porovnajme ich s priemermi celého odvetvia. Návratnosť aktív (ROA) môže byť užitočným ukazovateľom prevádzkovej efektivity celej spoločnosti.
Medzi ostatnými vyčnieva firma Royal Unibrew (RBREW), ktorej P/E v FY1 je nižšia ako má celé odvetvie a tiež mnoho jej väčších konkurentov. Aj od pivovaru Boston Beer Co. (SAM) sa očakáva v budúcom roku návratnosť krásnych 18,2 percenta z vložených aktív, avšak P/E je vysoko nad celkovým priemerom. Spomínam si, ako môj kolega Peter Bo Kiær písal pred pár mesiacmi o lacných akciách firiem predávajúcich alkohol. Vo svojom článku potom za potenciálnych lídrov trhu označil Royal Unibrew a Boston Beer Co. S tým sa dá súhlasiť aj dnes.
Ostatné akcie sa pohybujú okolo priemeru, aj keď trochu lepšie sa darí Molson Coors Brewing, ktorého návratnosť aktív je podobná ako v prípade jeho väčších konkurentov. V období FY1 sa však obchoduje za nižšiu P/E. Avšak Royal Unibrew má výhodu v tom, že jeho akcie oproti ostatným firmám od začiatku roka pridali približne 23 percent.
Čo keby ste radšej vložili vaše peniaze do vyššie uvedených akcií skôr než ich miniete za pollitre vypité počas futbalových majstrovstiev?
Autor: Sverrir Sverrisson | Saxo Bank
Najčítanejšie
Kurzový lístok ECB
| Britská libra | 0.8322 | 7.87 % |
Škola investora
Z času na čas sa akciové trhy nevyhnú príležitostným návalom zvýšenej volatility. Takéto zvraty, pokiaľ ide o dôveru trhu, môžu byť dôsledkom...
Dlhopisy môžeme členiť z viacerých hľadísk. Medzi najznámejšie patrí delenie podľa doby splatnosti a podľa emitenta. V článku spoznáte štátne,...
Pokyny sa v minulosti zadávali najmä osobne, prípadne cez telefón. Dnes sa pre svojú rýchlosť používa najmä internet. Ako ale zadať prvý pokyn?...